【IPO追踪】东阳光药进入底部区域,价值股的价格优势来了


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【IPO追踪】东阳光药进入底部区域,价值股的价格优势来了 - 图1

东阳光药(01558-HK)是一家专注于抗病毒、内分泌、心血管等疾病治疗领域进行医药产品研产售企业,为东阳光集团旗下的国内制剂平台。

东阳光药核心产品之一可威(磷酸奥司他韦颗粒)是中国抗流感病毒临床应用的一线用药,其颗粒剂型为东阳光药独家专利产品。

磷酸奥司他韦于2018年获纳入《国家基本药物目录(2018年版)》;2019年继续入选由中国人力资源和社会保障部颁布的《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2019年版)》;2019年继续入选由国家卫生健康委办公厅发布的《流行性感冒诊疗方案(2019年版)》。2019年,东阳光药磷酸奥司他韦胶囊剂型成功仿制药质量和疗效一致性评价(「一致性评价」),为国内首家符合该标准的品种。


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可威(磷酸奥司他韦)销售与市场估价

虽然目前东阳光药的磷酸奥司他韦为国内治疗流感的一线用药,可用于治疗及预防甲型及乙型流感,并列入《流行性感冒诊疗方案(二零一九年版)》,但是在2016年该药品上市的时候中国5大抗流感的排名中磷酸奥司他韦(可威)还排不上号,第一名的金刚烷胺及其复方制剂在2014年的市场份额占比为89.4%,而当时磷酸奥司他韦仅占比9.8%。

在财华社今年3月初关于东阳光药的内部信中做过这样一段论述:

「现在磷酸奥司他韦已经取代了曾经的金刚烷胺成为抗流感病毒化药的主流并且绝对领先的药物,根据流行性感冒治疗方案2019年的数据,神经氨酸酶抑制剂奥司他韦已经占据了我国上市抗流感药物市场92.53%的份额,而金刚烷胺由于对目前流行的流感病毒株耐药,已不建议使用。

结合2020年2月24日东阳光药发布的盈利预喜公告:「预期本集团截至2019年12月底年度的公司权益股东应占溢利将较截至2018年12月底录得不低于120%的增长。公司预期增长的主要原因在于公司核心产品可威(奥司他韦)销售收入持续增长。」

但是我们看到市场在公司发布公告后并没有太大的反应,依然是处于自2018年2月以来的一个较大的震荡区间之中。

倘若按照净利润同比增长120%测算,2019年的净利润可以达到20.72亿元左右,对于东阳光药pe-ttm而言其又落到2018年底12月以来的pe-ttm的低位约10左右的水平。

【窥业绩】今年市值增万亿,腾讯的业绩是否撑得起?

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